《制度分析与企业理 论》 授课人：李 健 E-mail: ongo@263.net 上海财经大学 2004 年春 《制度分析与企业理论》 第七讲 与企业相关的“委托代理” 委托代理 委托代理关系一定存在于某种契约中： 可能是显契约，可能是隐契约，也可能是事实契约。 董事会、独立董事 总经理负责制 商务代理、品牌代理 信托制度（投资基金）、代客理财 代人讨债、 TTT 公司 保险经纪人、临终遗言 人民代表大会制度 委托代理关系的涵义 • 罗斯（ ROSS ， 1973 ）认为：如果当事人双方，其中代理人 一方代表委托人一方的利益行使某些决策权，则代理关系就 随之产生 • 詹森和梅克林（ 1976 ）认为：“一个人或一些（委托人）委 托其他人（代理人）根据委托人利益从事某些活动，并相应 地授予代理人某些决策权的契约关系。”在这一契约关系中， 人们将主动设计契约形式的当事人称为委托人，而将被动地 接受或拒绝契约形式中的当事人称为代理人。 • 存在什么问题吗？信托 委托代理关系的重要特点 委托方给予对方更大或更重要的行为空间 委托人有支付能力 代理人有能力优势（包括信息优势） 一般有相应的激励约束措施 契约长期性——非即时完结契约 委托代理与赠与的区别？ 委托代理与一般商品买卖的区别？ 委托代理与合伙关系的区别？ “ 互为委托人 & 代理人”契约 两家孩子交换看管 两间公司互为业务代表 “ 委托代理”的合理定义 • 主体 A 具备“赋予其他主体某种特定行为空间”的行为空间，主体 B 具备 “接受其他主体赋予自己该种特定行为空间”的行为空间； • 主体 A 赋予主体 B 一特定行为空间（其中包括特定的权利义务），主体 B 认同这种赋予； • 按照该“赋予契约”，主体 B 通过由主体 A 所赋予的“某种特定行为空间”以 及自己所拥有的其他行为空间的支持，可实施诸多特定行为； • 按照该“赋予契约”，主体 B 的上述诸多特定行为及其诸多可能结果对应诸 多后果——主体 A 与主体 B 分享双方可能拥有的某部分行为空间（包括 奖励与惩罚）。 • 为支持对方的相关行为，主体 A 有相对更多或相对更重要的行为空间向 对方提供。这是委托代理契约关系区别于一般平等商品交易以及平等合作 • 委托代理关系与平等合作关系，类似“猿猴与人”的关系，没有截然分解线。 为何会存在委托代理类契约 委托人动机： 完成相关行为有难以承受的成本甚至不可能 直接的利益扩张 对方优势 代理人动机 完成相关行为没有相应的、足够的行为空间支持 直接的利益扩张 对方优势 委托代理关系契约产生原因： 委托人、代理人基于成本收益的比较后的选择 （任何契约都是） 委托代理的成本和收益 委托人的成本（机会成本）与收益 亲历亲为还是让别人干？ 代理人的成本与收益 被人雇佣还是自作老板？ 企业委托代理类契约的类型 业主 业主代表 企业 企业代表 业主 董事会 董事会 经理阶层 科层结构上级 外部业务代表 科层结构下级 企业“内部”社会关系 “ 企业内部”的界定 企业“内部”社会关系是否一定都是权威关 系？或“委托代理”关系？ 企业“内部”与外部存在“委托代理”关系吗？ 企业为何存在委托代理类契约 企业为何存在委托代理类契约？ “ 信息不对称”是“委托代理”存在的一个原因吗？ 很少是原因，而是一个不可回避的问题 是否企业一定要有委托代理类契约？ 设想一类不存在委托代理关系的企业 契约总是不完备的 （自然包括委托代理类契约） 原因：未来存在不确定性；有限理性；订立 成本过高；语言能力有限；信息不对称等 代理人可能存在的问题（信 息） • 偷懒——难以监督 • 内部人——在职消费 • 敲竹杠——利用对方沉淀成本和信息不对称 • 逆向选择——信息隐藏 • 道德风险——事后隐瞒（信息隐瞒和行为掩藏） 委托代理问题 • 委托代理问题，主要是指由于代理人与委托人 目标函数不一致，加上信息不对称，代理人有 可能偏离委托人的目标函数而委托人难以观察 并监督之，而出现的代理人损害委托人利益。 委托代理问题的关键：对代理人的监督、 行为测度、激励约束等 ——信号发现、激励相容 委托代理问题 • 如果两者的目标函数完全匹配 • 如果不存在着信息不对称、不完全（包括对方能力、 行为和业绩） • 如果委托人可以不费成本地监督代理人 • 如果代理人没有机会主义动机，不撒谎、隐瞒 • “ 契约完备”就不存在委托代理问题吗？ 由于从来没有过完备契约，难以想象完备契约的模样 委托代理成本 两种角度： １、 因委托代理而存在的诸多费用 实际的相关契约费用 ２、委托代理的潜在机会成本 • 委托人的监督成本—— 是指委托人为了监督、激励和控制代理人， 使后者为前者的利益尽力的成本。 ○董事会、监事会的运作成本 ○聘请会计事务所进行审计的成本 ○给代理人的奖励或分工 ○赋予代理人的职务消费 ○委托人为以上而花费的时间与精力 委托人的剩余损失 委托人因代理人代行决策而产生的损 失。大小等于由代理人决策与委托人 在假定具有代理人相同信息和才能的 情况下决策所获得的价值的差额。 即因代理人偷懒（不尽力）而产生的 损失。 • 代理人的担保成本—— 代理人用来保证其不采取损害委托人行为 所付出的费用，以及采取了那种行为将支付 的赔偿。 ○承包责任制的承包保证金； ○投资机构代客户理财时，经常以客户委 托代理金额的 10% 作为担保金； ○国企业的代理人的担保成本为 0